目前滬深交易所上市公司的總數已經超過2300家，在股票數量的快速增長和股市規模不斷擴容的背景下,許多中小投資者由于時間、信息和工具等各方面的條件限制，常常感覺到選擇股票越來越困難。即使是具備相當規模投研團隊的專業投資機構，要挑選出安全穩健和真正有投資價值的股票也絕非易事。而中小投資者由于缺少專業知識或足夠的時間研讀公司招股說明書、年報和各種臨時公告信息，也很少有條件親自登門調研上市公司，因此挑選到跑贏市場股票的機會往往更小。

　　ETF的出現為中小投資者提供了一種新的投資方式。ETF是指在交易所交易的開放式指數基金，通俗地講，就是跟蹤特定指數的一籃子股票組合，組合中的股票種類與其跟蹤的某一特定指數的成份股相同，股票權重分布與指數成份股的權重構成一致。以跟蹤上證50指數的上證50ETF為例，其基金資產主要由上交所50只龍頭公司的股票組成，各股票的投資比重與指數樣本中各只股票的權重相對應，力求獲得與指數一致的漲跌。目前全球范圍內，ETF管理的資產規模超過1.5萬億美元，過去10年其資產管理規模的復合增長率為33%，成為全球金融市場中增長速度最快的金融產品之一。ETF具有資金門檻低、操作簡便、流動性較高、交易成本較低等投資優勢。

　　從控制投資風險的角度來看，由于在指數的編制過程中，充分考慮了成份股標的數量、市值規模、流動性、行業主題覆蓋度和代表性等，單個股票的價格波動對整體投資組合的影響程度有限，這有效地分散了個股的風險。同時，大多數指數在編制過程中,也會首先剔除規模、業績、流動性等指標在樣本空間中排名靠后的股票，相當于預先為投資者進行了一次“掃雷”。

　　從收益的角度來看，核心指數代表的上市公司較好體現了藍籌市場的整體投資價值。以上證180指數為例，目前，上證180指數包含的上市公司市值約占滬市總市值的79%，營業收入約占76%，凈利潤占比約88%，分紅占比約97%。這些數據表明，投資于該指數就是投資于占市場主體的藍籌股上市公司群體，是股市價值的真正所在。

　　在交易和持有成本方面，ETF一般采用實物申贖機制，即用一籃子股票換基金份額。一方面，ETF管理人一般較少需要主動調整投資組合或在二級市場買賣股票，這相當于為基金持有人節省了部分交易費用。另一方面，ETF的管理費僅相當于普通開放式基金的1/3至1/2，托管費也往往較低。此外，投資者買賣ETF的手續費一般也只有開放式基金申購、贖回費用的1/10左右；在稅收方面，買賣和申購、贖回ETF免繳印花稅，分紅免繳所得稅。

　　在基金的運作和信息披露方面，ETF的運作透明度較高，基金凈值和價格緊密跟蹤指數變化。基金管理人每日公布投資組合，這對基金的內部運作形成了有效約束，減少了基金管理人潛在的道德風險。同時，ETF價格在盤中實時變動，并且每15秒公布一次參考凈值，投資人可隨時根據價格波動在盤中下單買賣，靈活選擇進出時機。

 　　在可選擇的交易策略方面，ETF的投資策略比較豐富，中小投資者既可以通過買入并持有或定投等方式進行指數的長期投資，也可以在二級市場買賣以獲取指數中短期收益，還可以利用一級市場申贖和二級市場交易的價格差進行一、二級市場間的套利。目前，上交所上市的ETF中，除了跟蹤市場整體趨勢的品種外，還有大量跟蹤不同行業、主題和板塊的ETF，隨著未來跨境ETF、黃金ETF、債券ETF等新品種的上市，中小投資者通過ETF這一工具就可實現在各個資產領域和細分板塊的投資。另外，上證50ETF、上證180ETF、上證紅利ETF、上證180治理ETF等品種已經成為融資融券的標的，一部分掌握了必要的投資技巧的投資者可以使用這些ETF進行杠桿操作，在指數上漲和下跌兩種趨勢中都可能獲取投資收益。

　　（中金黃金董秘部摘自上交所網站）